2025 год стал для российского бизнеса периодом стратегического переосмысления источников капитала. Высокая стоимость банковского финансирования, ужесточение требований к заемщикам и волатильность денежно-кредитной политики заставляют предпринимателей и руководителей искать альтернативные инструменты роста.
Одновременно усиливается государственный курс на развитие фондового рынка как одного из ключевых драйверов экономического развития. В фокусе – расширение числа публичных компаний, повышение капитализации и вовлечение среднего бизнеса в инструменты биржевого финансирования.
Для малого и среднего бизнеса публичный рынок перестает быть «экзотикой» и становится практическим инструментом масштабирования, диверсификации источников капитала и подготовки к стратегическим сделкам. Именно поэтому в 2026 году вопрос выхода на биржу, размещения облигаций или подготовки к IPO – это уже не теоретическая дискуссия, а управленческое решение.
IPO: долгосрочная стратегия роста
Когда компания впервые предлагает свои акции широкой аудитории на фондовой бирже и становится публичной, речь идет о IPO (Initial Public Offering) – первичном публичном предложении акций.
В условиях повышенных процентных ставок компании-эмитенты (организации, выпускающие ценные бумаги) обычно проявляют больший интерес к проведению IPO. Тем не менее сам процесс выхода на биржу занимает значительное время – как правило, от шести месяцев до года. По этой причине даже при заметном интересе количество размещений остается невысоким. В настоящее время многие компании находятся на этапе подготовки, и, вероятно, в ближайшие несколько лет на публичном рынке капитала появится ряд новых и интересных эмитентов.
Биржевые облигации: решение задач рефинансирования уже сегодня
Если анализировать 2025 год с точки зрения интереса компаний к публичным инструментам финансирования, особенно выделяется выпуск биржевых облигаций. Это объясняется несколькими причинами. С одной стороны, инвесторы стремятся закрепить в портфелях повышенную доходность, что усиливает спрос на такие инструменты. С другой стороны, компании сталкиваются с трудностями при рефинансировании существующих долгов: банкам становится сложнее утверждать кредитные лимиты, тогда как потребность в заемных средствах сохраняется.
В результате выпуск облигаций становится все более привлекательным для предприятий малого и среднего бизнеса, тем более что жесткие требования к компаниями достаточно проходные: выручка не менее 120 млн рублей за последний отчетный год и срок деятельности компании свыше трех лет.
Кроме того, размещение облигаций часто рассматривается как важный подготовительный этап перед IPO, поскольку помогает компаниям получить опыт взаимодействия с частными инвесторами и выстроить публичную репутацию.
Фондовый рынок как инкубатор публичных размещений
При этом важно учитывать, что сегодня фондовый рынок выступает не только как площадка привлечения капитала, но и как своего рода среда подготовки к публичным размещениям. Ранее действовали программы поддержки малого и среднего бизнеса, которые предусматривали компенсацию расходов на размещение, а также частичное возмещение купонных выплат.
С прошлого года, механизм субсидирования был пересмотрен: для облигационных займов сохранилась компенсация затрат на размещение, появились меры поддержки, направленные на покрытие расходов, связанных с выходом компаний на IPO. Эти инициативы соответствуют реализации задачи по увеличению капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году.
Таким образом, для предпринимателя и руководителя вопрос уже не в том, «подходит ли нам фондовый рынок», а в том, на каком этапе развития компании его целесообразно подключать. Чем раньше бизнес начинает выстраивать прозрачность, финансовую дисциплину и коммуникацию с инвесторами, тем больше стратегических возможностей он получает в будущем.
